文/劉文文

　　最近，國(guó)際油價(jià)延續(xù)跌勢(shì)。

　　今年以來(lái)，國(guó)際油價(jià)反復(fù)調(diào)整，一波三折。自年初國(guó)際油價(jià)快速拔高至每桶100美元以來(lái)，油價(jià)持續(xù)震蕩上行，一度突破每桶120美元的大關(guān)。

　　但近段時(shí)間以來(lái)，受全球經(jīng)濟(jì)唱衰的打壓，原油市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，國(guó)際油價(jià)重回每桶90美元的關(guān)口。

　　國(guó)際油價(jià)持續(xù)下挫，是否大勢(shì)已去？還會(huì)重返百元大關(guān)嗎？

　　供應(yīng)緊張緩解，油價(jià)下跌

　　截至15日收盤(pán)，紐約商品交易所9月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格下跌2.68美元，收于每桶89.41美元；10月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格下跌3.05美元，收于每桶95.10美元。

　　消息面上，石油巨頭沙特阿美上周日表示，如果需要，沙特阿美能以最大產(chǎn)能生產(chǎn)石油，對(duì)石油產(chǎn)業(yè)進(jìn)行持續(xù)投資是必要的，沙特阿美可隨時(shí)將產(chǎn)量提高到每日1200萬(wàn)桶。

　　此外，北京時(shí)間當(dāng)天凌晨，伊朗表示已就歐盟方面提出的核協(xié)議草案文本發(fā)出正式回應(yīng)。專(zhuān)家分析指出，一旦核協(xié)議恢復(fù)，伊朗石油出口制裁被解除，因俄羅斯遭受制裁而導(dǎo)致的全球市場(chǎng)供應(yīng)緊張也會(huì)緩解。

　　基于沙特阿美做好增產(chǎn)準(zhǔn)備、伊核協(xié)議取得進(jìn)展，以及近日美國(guó)墨西哥灣海上鉆井平臺(tái)恢復(fù)生產(chǎn)和古巴儲(chǔ)油基地大火被撲滅等因素，當(dāng)下石油供應(yīng)中斷的憂(yōu)慮有所緩解，預(yù)期未來(lái)原油市場(chǎng)將供過(guò)于求，導(dǎo)致周一油價(jià)走低。

　　全球經(jīng)濟(jì)唱衰，油價(jià)承壓

　　然而，分析國(guó)際油價(jià)近期持續(xù)下行的深層次原因，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這主要受到市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂(yōu)的影響。

　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲8.5%，低于預(yù)期值0.2個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)離上月創(chuàng)下的9.1%的高位。

　　分析認(rèn)為，美國(guó)通脹明顯放緩，除了美聯(lián)儲(chǔ)大幅度加息措施，與全球經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂(yōu)之下能源價(jià)格的下行顯著相關(guān)。盡管如此，美國(guó)通脹仍處于高位運(yùn)行，且考慮到核心CPI并未明顯下降，不排除后期美國(guó)CPI再上漲的可能。

　　受衰退擔(dān)憂(yōu)影響，歐佩克等機(jī)構(gòu)下調(diào)今年原油需求預(yù)測(cè)，歐佩克月報(bào)顯示，2022年全球原油需求增速預(yù)測(cè)為每日310萬(wàn)桶，此前為每日336萬(wàn)桶，進(jìn)一步為油價(jià)降溫。

　　摩根士丹利（MS）首席全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家Seth Carpenter日前撰文稱(chēng)，全球經(jīng)濟(jì)衰退陰云正在聚集。二季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入了“技術(shù)性衰退”；而歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)衰退隱憂(yōu)加劇。

　　在全球經(jīng)濟(jì)普遍唱衰的背景下，國(guó)際油價(jià)面臨較大的上行阻力。當(dāng)前，全球多國(guó)貨幣政策加速收緊，央行普遍加息，全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強(qiáng)，投資者擔(dān)憂(yōu)加劇了能源市場(chǎng)的緊張波動(dòng)，導(dǎo)致油價(jià)持續(xù)震蕩下行。

　　能否重返百元大關(guān)？

　　盡管當(dāng)下油價(jià)有所下跌，但整體來(lái)說(shuō)，仍較堅(jiān)挺。專(zhuān)家分析指出，近期，“歐佩克+”石油增產(chǎn)有限，G7國(guó)家仍在考慮在全球范圍內(nèi)禁運(yùn)俄石油，以及美國(guó)鉆井?dāng)?shù)據(jù)下降等因素對(duì)國(guó)際原油市場(chǎng)形成利好支撐。

　　展望后市，國(guó)際油價(jià)能否重返百元大關(guān)？

　　數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，失業(yè)率低于預(yù)期；7月中國(guó)原油進(jìn)口量回升。

　　“部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)在一定程度上緩解了投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂(yōu)。此外，能源供應(yīng)問(wèn)題依舊存在，俄羅斯經(jīng)烏克蘭原油管輸斷供對(duì)油價(jià)起到了支撐作用?！贝笞谏唐穬r(jià)格監(jiān)測(cè)機(jī)構(gòu)金聯(lián)創(chuàng)原油分析師韓政己說(shuō)。

　　但他也提醒，國(guó)際油價(jià)目前仍處于近6個(gè)月的低谷，投資者對(duì)需求前景不佳的擔(dān)憂(yōu)尚未完全消退。對(duì)美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)不景氣、新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)困擾日益加劇，使能源需求前景依然蒙陰。

　　海通期貨觀點(diǎn)指出，總體來(lái)看油價(jià)目前位置缺乏持續(xù)上行動(dòng)力。宏觀方面，雖然短期內(nèi)因部分?jǐn)?shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)韌性，以及通脹壓力緩解加息預(yù)期下降，有助于提升市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，但后續(xù)隨時(shí)可能會(huì)因?yàn)楹罄m(xù)的更新因素產(chǎn)生搖擺，而且中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)下行壓力及流動(dòng)性收緊對(duì)大宗商品價(jià)格來(lái)說(shuō)都會(huì)形成持續(xù)壓力。

　　盡管如此，高盛依然看好未來(lái)油價(jià)，表示當(dāng)前油價(jià)上漲的理由仍然很充分，市場(chǎng)短缺情況比最近幾個(gè)月的預(yù)期要嚴(yán)重。高盛預(yù)計(jì)布倫特價(jià)格將反彈至遠(yuǎn)高于遠(yuǎn)期市場(chǎng)水平，其第三季和第四季的預(yù)測(cè)現(xiàn)在為每桶110至125美元。