力度空前的節(jié)能減排開始之后,影響立竿見影。在這份沒有任何商量余地的限電限產(chǎn)大棒面前,預(yù)計(jì)縮減的產(chǎn)量迅速刺激鋼價反彈。寶鋼、武鋼、首鋼等鋼企均紛紛提價。券商分析師大都認(rèn)為鋼價的支撐將會在一段時間內(nèi)得以支撐,但是趨勢性機(jī)會暫時還未到來。

　　節(jié)能減排刺激鋼價反彈

　　從本月下旬開始,江蘇、浙江開始節(jié)能減排限產(chǎn),河北省被納入重點(diǎn)限產(chǎn)省份,此舉寄望通過限產(chǎn)、限電、懲罰性電價來控制鋼鐵產(chǎn)量。

　　據(jù)中聯(lián)鋼測算,河北省的限產(chǎn)將使其9月粗鋼產(chǎn)量減少320萬-360萬噸,其中限產(chǎn)最為嚴(yán)重的唐山市粗鋼產(chǎn)量減少約在250萬噸。加上其他省份如江蘇、浙江、廣西、廣東等省份,全國9月份粗鋼產(chǎn)量將減少505萬-560萬噸,初步預(yù)估日均為152萬-157萬噸,相對于8月份粗鋼產(chǎn)量將減少9.78%-10.84%。

　　如果往后的4個月依然不折不扣地執(zhí)行9月份的限產(chǎn)力度,則累計(jì)將限產(chǎn)2020萬-2240萬噸的粗鋼產(chǎn)量,東莞證券研究員劉卓平之前預(yù)計(jì)2010年全國粗鋼產(chǎn)量為6.42億噸,限產(chǎn)后縮減為6.2億噸左右,將是1998年以來的首次同比下降。

　　很明顯,限產(chǎn)對鋼材的需求產(chǎn)生了較大變化。一方面是供給端的大幅縮減,另一方面是下游需求端的旺季時期,這樣使市場呈現(xiàn)出了短期的供不應(yīng)求現(xiàn)象,拉動鋼價大幅上漲。

　　受限產(chǎn)刺激,長材類繼續(xù)成為反彈先鋒,9月9日螺紋鋼和線材價格分別為4240元/噸、4340元/噸,比9月初大幅反彈了5.74%、3.83%;比8月同期則反彈了9.84%、6.37%。

　　同時,主流鋼企相繼出臺10月份的價格政策,漲價成為統(tǒng)一步調(diào),幅度在100元-400元/噸之間。

　　受益于鋼價的上漲,長江證券鋼鐵行業(yè)分析師劉元瑞估算的成本滯后一月毛利水平有所改善。在成本下滑的背景下,成本鋼價同步估算毛利漲幅更大。簡單計(jì)算的毛利水平在供給受到外力抑制時期改善會最為明顯,而實(shí)際盈利可能還得進(jìn)一步綜合考慮因?yàn)橥．a(chǎn)所導(dǎo)致的成本增加。

　　對于后續(xù)政策執(zhí)行情況,券商分析師之間雖然稍有分歧,不過大都認(rèn)為后續(xù)還會有跟進(jìn)動作。如此一來,隨著限產(chǎn)減產(chǎn)的持續(xù)進(jìn)行,鋼價得到的支撐就會更加有力。

　　關(guān)注交易性機(jī)會

　　從鋼鐵行業(yè)的中期來看,行業(yè)生態(tài)關(guān)系的修復(fù)周期只是剛剛開始,政府節(jié)能減排壓力并未得到實(shí)質(zhì)性緩解,治理力度加強(qiáng)的預(yù)期將刺激主導(dǎo)鋼廠再度全面上調(diào)10月價格政策。

　　光大證券分析師胡皓認(rèn)為未來1-3個月內(nèi)鋼價將依然維持上漲趨勢,同時伴隨著鋼鐵行業(yè)盈利能力的提升。

　　關(guān)注鋼價同時,礦石價格自然不容忽視�，F(xiàn)實(shí)情況是,受制于4季度協(xié)議礦下調(diào),進(jìn)口礦價量齊跌。不過東莞證券研究員劉卓平從長遠(yuǎn)看,依然認(rèn)為礦價上漲的意愿更強(qiáng)。其理由是在季度定價機(jī)制向現(xiàn)貨價轉(zhuǎn)變的過程中,鐵礦石將長期牽制鋼鐵企業(yè)盈利。4季度協(xié)議礦價的下調(diào)主要是對6、7月份鋼價下跌的一種確認(rèn),隨著鋼價在限產(chǎn)背景下的持續(xù)上揚(yáng),現(xiàn)貨礦價仍會后來居上,而2011年協(xié)議礦價繼續(xù)上調(diào)的概率依然較大。

　　記者　劉楊