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　　昨日，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布最新PMI數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2010年2月PMI為52.0%，環(huán)比下跌3.8個(gè)百分點(diǎn)，該指數(shù)已連續(xù)12個(gè)月位于50%的臨界點(diǎn)之上。業(yè)內(nèi)研究員普遍認(rèn)為，這顯示制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體保持增長趨勢(shì)，但增速放緩。數(shù)據(jù)下滑也傳遞了經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的信號(hào)，有利于政策后續(xù)平穩(wěn)，這對(duì)股市來說是一個(gè)利好消息。

　　2010年2月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52%，比上月回落3.8個(gè)百分點(diǎn)。此外，從11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，同上月相比，除產(chǎn)成品庫存指數(shù)持平以外，其余各指數(shù)均有所回落。其中，生產(chǎn)指數(shù)、新訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、購進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落較明顯，回落幅度超過6個(gè)百分點(diǎn)。從指數(shù)水平來看，積壓訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、原材料庫存指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)和從業(yè)人員指數(shù)略低于50%，其余各指數(shù)繼續(xù)保持在50%以上。

　　據(jù)路透此前的調(diào)查結(jié)果顯示，有10家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2月PMI數(shù)據(jù)將低于1月，昨日公布的數(shù)據(jù)已經(jīng)證實(shí)預(yù)測(cè)，不過數(shù)據(jù)的下滑幅度大于預(yù)期。

　　申銀萬國研究員認(rèn)為，考慮到2月份春節(jié)因素影響，經(jīng)季度調(diào)整之后，1月份PMI為57.19%，2月份PMI為54.17%，比上月回落3個(gè)百分點(diǎn)。從2009年3月開始PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)12月高于臨界值50%，顯示經(jīng)濟(jì)仍在擴(kuò)張，但擴(kuò)張的勢(shì)頭有所減弱。此外，生產(chǎn)指數(shù)與新訂單指數(shù)與滯后4個(gè)月的工業(yè)增加值同比增速相關(guān)度最高，預(yù)計(jì)1季度工業(yè)增加值仍有較好表現(xiàn)。

　　上海證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究員李劍鋒表示，數(shù)據(jù)回落的主要原因還是，目前處在經(jīng)濟(jì)“U”型的反轉(zhuǎn)后期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程比從底部反彈要緩慢的多。另外，是由于刺激政策的退出，對(duì)周期性行業(yè)影響較大，此前預(yù)期的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的的動(dòng)作已經(jīng)開始，幅度也比預(yù)期的大。不過現(xiàn)在這樣的下滑的幅度對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的沖擊應(yīng)該不會(huì)太大，畢竟數(shù)據(jù)還是保持在50%的臨界點(diǎn)之上，大家對(duì)經(jīng)濟(jì)會(huì)繼續(xù)向上發(fā)展的信心沒有改變。

　　國都證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究員馮翔認(rèn)為，2月的PMI數(shù)據(jù)基本上相當(dāng)于正常水平，去年12月與今年1月保持在57%以上的高水平是不正常的。這是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過熱狀況。隨著去年“保八”順利完成任務(wù)，今年的經(jīng)濟(jì)增長就會(huì)更偏向于“調(diào)結(jié)構(gòu)”，保證質(zhì)量。通過最近的政策調(diào)整，包括貨幣政策的一系列動(dòng)作來看，政府希望能把經(jīng)濟(jì)從短期過熱拉回到正常軌道上。2月的PMI指數(shù)部分的反映了這些動(dòng)作獲得的結(jié)果。

　　他還認(rèn)為，PMI數(shù)據(jù)下滑的情況其實(shí)是傳遞了經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行的信號(hào)，對(duì)股市來說也是一個(gè)好消息，可以緩解大家對(duì)短期內(nèi)政策頻出的一個(gè)擔(dān)憂。因?yàn)�，如果政策發(fā)現(xiàn)達(dá)到預(yù)期的效果，并使經(jīng)濟(jì)向預(yù)期的方向發(fā)展，未來政策出臺(tái)的力度和頻度就會(huì)有所下降，減緩全面緊縮的步伐。

　　南京證券研究員也認(rèn)為，整體來看，盡管政策面依舊是利空不斷，不過在經(jīng)歷最初的非理性恐慌之后，市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策退出的預(yù)期開始逐步趨于理性。PMI數(shù)據(jù)增速正在趨于平穩(wěn)，環(huán)比有所放緩，這有利于后續(xù)政策的平穩(wěn)。(夏 青)