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　　源自美國的金融海嘯已席卷全球，在這種情況下，A股市場將何去何從？近日，多家基金公司發(fā)布4季度投資報告，表達了自己的觀點。

　　　　國聯(lián)安基金：關注融資融券

　　對即將進行的融資融券業(yè)務，國聯(lián)安基金德盛紅利基金經(jīng)理馮天戈表示，目前較低的估值水平?jīng)Q定了融資的可能性要大于融券賣出股票的可能性，所以這一交易機制有利于穩(wěn)定當前市場，并促使股價向合理水平靠近。

　　因此，在這一過程中，市場的風格偏好可能發(fā)生轉(zhuǎn)換，而獲得融資融券業(yè)務資格的券商將是最直接的受益者。但與此同時，如果金融市場出現(xiàn)大的動蕩，融資融券可能會加大短期拋售壓力。

　　總的來說，融資融券的推出將加劇市場參與各方的博弈，但對專業(yè)的機構(gòu)投資者而言無疑是有利的，因為這將豐富其投資工具，進而優(yōu)化其投資策略。

　　　　南方基金：離歷史底部不遠

　　針對市場關心的本輪經(jīng)濟調(diào)整的持續(xù)時間，以及低谷的嚴重性等問題。南方基金表示，本輪經(jīng)濟減速有周期因素也有結(jié)構(gòu)調(diào)整特征，是全球經(jīng)濟再平衡和國內(nèi)增長方式轉(zhuǎn)型的必然體現(xiàn)�？紤]到全球經(jīng)濟彌漫著“衰退恐慌”情緒，這一輪調(diào)整相比前一輪周期可能更為復雜和長期。但南方基金不認同本輪周期低谷會出現(xiàn)經(jīng)濟硬著陸的局面。

　　南方基金表示，經(jīng)濟“軟著陸”將是決定A股投資價值顯現(xiàn)時點的決定因素。南方基金測算，目前A股08年動態(tài)估值已回落至12倍，09年為9.8倍。整體估值已完全與國際市場接軌，與A股的歷史底部也相距不遠。從數(shù)據(jù)本身看，這樣的估值已很具吸引力，但其投資價值顯現(xiàn)前提是國內(nèi)經(jīng)濟不會硬著陸。

　　　　國泰基金：投資安全邊際加大

　　國泰基金指出，四季度很可能是一個盤整筑底、風險和收益相對均衡的時期。

　　國泰基金強調(diào)，經(jīng)過8個月的大幅下降，滬深300的靜態(tài)市盈率從最高點的近70倍下降到目前的20倍；08年動態(tài)PE下降到目前的不到16倍，而09年也不到13倍。與其它國家和地區(qū)比較，A股已經(jīng)從前期的高點下來，與發(fā)達國家開始接軌，恒生A/H股溢價指數(shù)已降到近10%。市場已進入可長期投資區(qū)間。

　　四季度可重點關注國家放松政策擴大內(nèi)需產(chǎn)生的投資機會，包括投資消費、農(nóng)村改革直接推動的農(nóng)產(chǎn)品及化肥相關企業(yè)、居民消費以及現(xiàn)金流穩(wěn)定、盈利可預見性高的行業(yè)。在投資主題方面，政府投資、能源及能源價格改革、農(nóng)業(yè)、科技創(chuàng)新、國企增持回購等是關注的主題。(記者朱雷 劉靜妮)