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    北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任，著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家周其仁。（資料圖） 中新社發(fā) 張宇 攝

　　“今年是近些年來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最困難的一年”、“國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜多變，國(guó)際金融動(dòng)蕩，全球經(jīng)濟(jì)明顯減速，形勢(shì)還可能進(jìn)一步加劇，這些變化對(duì)我國(guó)的影響不可低估�！眹�(guó)務(wù)院總理溫家寶本月20日如是說(shuō)。一場(chǎng)發(fā)生在大洋彼岸的次貸風(fēng)暴已成為全世界的共同話題，中國(guó)到底受到了多少影響？

　　中資銀行首當(dāng)其沖

　　仿佛多米諾骨牌一樣，美國(guó)著名金融機(jī)構(gòu)紛紛倒下，中資銀行無(wú)疑站在了這場(chǎng)次貸風(fēng)暴的中國(guó)最前沿。

　　目前為止，中資銀行持有的兩房相關(guān)資產(chǎn)為213億美元，涉“雷”資產(chǎn)為7.2億美元，這些都不足以使任何一家中資銀行陷入絕境。但資本市場(chǎng)上，從今年5月開(kāi)始，中國(guó)銀行股一路向下，上周最糟糕時(shí)，14只銀行股中有9只跌破發(fā)行價(jià)，市盈率僅有10倍左右。金融股指數(shù)曾在5個(gè)交易日下跌逾20%。

　　“美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響比原來(lái)預(yù)期的要小，中國(guó)一些金融機(jī)構(gòu)的損失也完全在可消化范圍內(nèi)”、“中國(guó)不會(huì)發(fā)生次貸危機(jī)”，這是包括中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)周小川、銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在內(nèi)的國(guó)內(nèi)金融界人士和經(jīng)濟(jì)學(xué)家的普遍觀點(diǎn)。

　　中國(guó)銀行董事長(zhǎng)肖鋼日前表示，雷曼破產(chǎn)不會(huì)對(duì)中國(guó)銀行的資產(chǎn)和利潤(rùn)產(chǎn)生重大影響。

　　但劉明康亦指出，中國(guó)金融業(yè)應(yīng)從次貸危機(jī)中吸取教訓(xùn)。國(guó)內(nèi)銀行不應(yīng)放低貸款門(mén)檻，在資產(chǎn)打包和產(chǎn)品證券化方面也要注意風(fēng)險(xiǎn)，不要將目光聚焦于短期高額利潤(rùn)，這些都會(huì)導(dǎo)致金融系統(tǒng)非常脆弱。

　　宏觀調(diào)控轉(zhuǎn)向

　　雖然對(duì)中國(guó)未造成直接沖擊，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)卻難以獨(dú)善其身。美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退、人民幣持續(xù)升值、通脹壓力尚未完全消除，目前已有一些地區(qū)和行業(yè)增長(zhǎng)速度出現(xiàn)回落。

　　上半年，我國(guó)累計(jì)貿(mào)易順差下降了11.8%，凈減少132.1億美元。最終導(dǎo)致我國(guó)沿海外貿(mào)加工中小企業(yè)瀕臨倒閉。據(jù)國(guó)家發(fā)改委中小企業(yè)司的數(shù)字，上半年我國(guó)已有6.7萬(wàn)家中小企業(yè)倒閉。7月上旬，決策層密集調(diào)研沿海省市的企業(yè)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力凸顯。

　　8月初，政府開(kāi)始做出調(diào)整，將我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控目標(biāo)由雙防調(diào)整為一保一控，保證經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展，控制物價(jià)過(guò)快上漲。此后，央行調(diào)增信貸額度放松貨幣政策，增加市場(chǎng)的流動(dòng)性，特別是緩解中小企業(yè)、涉農(nóng)企業(yè)的壓力。9月15日央行6年來(lái)首次降息，9年來(lái)首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，雙率齊降成為貨幣政策進(jìn)一步放松最為明顯的信號(hào)。

　　北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心主任周其仁提醒，美國(guó)這場(chǎng)危機(jī)有從金融業(yè)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo)的可能，我們要做好外需進(jìn)一步收縮的準(zhǔn)備。

　　“如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步下滑，央行肯定還會(huì)有第二次、第三次降息�！敝袊�(guó)社科院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)說(shuō)。

　　中國(guó)加入救市大軍

　　大洋彼岸的次貸風(fēng)波持續(xù)升級(jí)，到9月份已先后有10家美國(guó)金融機(jī)構(gòu)倒閉，恐慌的情緒飛躍太平洋，蔓延到中國(guó)。

　　9月15日，華爾街投行雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)消息傳出，各國(guó)央行聯(lián)手注資1800億美元，中國(guó)央行15日傍晚就立即宣布下調(diào)貸款利率和存款準(zhǔn)備金率�！昂暧^經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步下滑趨勢(shì)使得央行采取措施有了必要，央行希望給社會(huì)一個(gè)明確的信號(hào)，而雷曼破產(chǎn)也是央行迅速出手的重要原因�！眳⑴c這次雙降決策過(guò)程的李揚(yáng)表示。

　　但市場(chǎng)對(duì)該信號(hào)并不買(mǎi)賬。政府不得不再次出手，直接救市。9月18日晚7點(diǎn)，“證券交易印花稅改為單邊征收，稅率保持1%�！�、“匯金公司增持工中建三家銀行的股票”、“國(guó)資委宣布支持央企增持或回購(gòu)股票”三劍齊發(fā)，這樣大規(guī)模的救市前所未有。

　　9月19日，滬深兩市所有個(gè)股都封于漲停板，2000點(diǎn)失地瞬間收復(fù)，A股市值一日飆升一萬(wàn)億元，A股絕處逢生。

　　但這似乎并沒(méi)有結(jié)束，多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，利好政策才剛剛開(kāi)始。“雖然現(xiàn)在的市場(chǎng)走勢(shì)轟轟烈烈，但基礎(chǔ)確實(shí)不扎實(shí)，政府救市的措施應(yīng)該持續(xù)�！鄙赉y萬(wàn)國(guó)首席分析師桂浩明認(rèn)為。摩根大通亞太區(qū)董事總經(jīng)理龔方雄判斷，中國(guó)將在稅收和財(cái)政方面出臺(tái)更多的刺激政策，力度不會(huì)比亞洲金融危機(jī)時(shí)期小。(記者 蘇曼麗)