據(jù)了解，7月初，銀監(jiān)會(huì)向各信托公司發(fā)出了房地產(chǎn)投資壓力測(cè)試的通知。今后，信托公司在發(fā)放房地產(chǎn)信托的時(shí)候可能會(huì)更加謹(jǐn)慎。而近日，有消息稱《信托公司凈資本管理辦法》本月可能出臺(tái)，這意味著信托業(yè)部分業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)約束也將更加嚴(yán)格。

　　流向地產(chǎn)項(xiàng)目

　　自國家一系列樓市新政出臺(tái)后，銀行房地產(chǎn)開發(fā)貸款就減少了，很多房地產(chǎn)項(xiàng)目更是一“貸”難求。銀行信貸這條路走不通后，不少地產(chǎn)商把目光投向了信托。

　　記者注意到，此前銀行貸款是地產(chǎn)商融資最直接的方法，但目前，地產(chǎn)商的這一“補(bǔ)血”渠道已被卡斷。此外，在銀信合作叫停之后，缺少了銀信融資渠道的地產(chǎn)商，也只能依靠“房地產(chǎn)信托”來解決資金問題。

　　諾亞財(cái)富管理中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至第二季度末，信托資金投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、工商企業(yè)和房地產(chǎn)合計(jì)占到近70%的份額。第二季度信托資金新增5673.9億元，投向房地產(chǎn)的資金新增802.34億元。從增幅上看，投向房地產(chǎn)的資金增幅為34.1%，遠(yuǎn)大于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)19.8%的增幅。

　　某銀行零售金融部人士指出，地產(chǎn)商借道信托融資，其實(shí)也是無奈之舉。一般情況下，地產(chǎn)商通過信托募集資金，需要支付的成本在10%以上，而通過銀行募集資金，成本相對(duì)要低不少。

　　難舍利潤誘惑

　　事實(shí)上，早在今年2月份，銀監(jiān)會(huì)就下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)監(jiān)管有關(guān)問題的通知》，要求信托公司防范房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)，尤其不得以信托資金的形式給開發(fā)商用作土地儲(chǔ)備，同時(shí)對(duì)房地產(chǎn)信托的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了多方面防控。

　　正是來自多方面的風(fēng)險(xiǎn)，上周銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)了新的銀信合作規(guī)范，其中重要一條就是要求銀行把表外貸款計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)。業(yè)內(nèi)人士表示，這么做就是為了減少資金“隱性”流入房地產(chǎn)。

　　西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所信托分析師趙楊告訴記者，盡管短期風(fēng)險(xiǎn)已人盡皆知，但從今年房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)來看，信托公司很難抑制趨利的沖動(dòng)。在如此利益誘惑下，一些信托公司不僅會(huì)加強(qiáng)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，甚至可能已經(jīng)開始著手做大房地產(chǎn)信托。

　　趙楊說，只要監(jiān)管部門沒有明確的禁止措施，房地產(chǎn)信托今年仍將繼續(xù)火熱。

　　不過，業(yè)內(nèi)人士提醒，對(duì)于信托公司來說，如果業(yè)務(wù)過度集中在房地產(chǎn)領(lǐng)域，一旦政策收緊或者有所限制，對(duì)公司業(yè)務(wù)將有較大的影響。此外，一旦房?jī)r(jià)下跌，房地產(chǎn)信托的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)集中爆發(fā)，也會(huì)給整個(gè)行業(yè)帶來危機(jī)。本報(bào)記者 潘潔　發(fā)自上海