文/國(guó)是直通車

　　2025年超長(zhǎng)期特別國(guó)債24日首次發(fā)行，其中20年期500億元，30年期710億元。

　　什么是超長(zhǎng)期特別國(guó)債？誰(shuí)能買？怎么買？

　　什么是超長(zhǎng)期特別國(guó)債？

　　國(guó)債是國(guó)家為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種政府債券。超長(zhǎng)期特別國(guó)債，從名字就能看出兩個(gè)關(guān)鍵信息：“超長(zhǎng)期”和“特別”。

　　顧名思義，“超長(zhǎng)期“即指發(fā)行期限較長(zhǎng)；“特別”是指具有明確用途。

　　在債券市場(chǎng)上，一般認(rèn)為發(fā)行期限在10年以上的利率債為“超長(zhǎng)期債券”。一般的國(guó)債期限為3年、5年。與之相比，超長(zhǎng)期國(guó)債在財(cái)政資金的安排和調(diào)度上更具靈活性，使政府可以在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)合理規(guī)劃資金使用，優(yōu)化財(cái)政資源配置。

　　再看“特別”之處，超長(zhǎng)期特別國(guó)債是為特定目標(biāo)發(fā)行、有明確用途的國(guó)債，且資金?？顚Ｓ?。與普通國(guó)債資金用途相對(duì)廣泛不同，超長(zhǎng)期特別國(guó)債主要投向強(qiáng)國(guó)建設(shè)和民族復(fù)興進(jìn)程中的大事、難事。

　　根據(jù)預(yù)算安排，我國(guó)今年擬發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債1.3萬(wàn)億元，較2024年增加3000億元。其中，8000億元用于更大力度支持“兩重”項(xiàng)目建設(shè)，5000億元用于加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策。

　　“兩重”，指國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)。

　　“兩新”，指推動(dòng)新一輪大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。

　　中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院財(cái)政研究室主任何代欣接受中新社國(guó)是直通車采訪時(shí)表示，2025年超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行，是落實(shí)中央宏觀調(diào)控部署、強(qiáng)化積極財(cái)政政策的關(guān)鍵舉措。這類國(guó)債憑借規(guī)模優(yōu)勢(shì)與長(zhǎng)周期特性，既能優(yōu)化國(guó)債期限結(jié)構(gòu)，還能降低發(fā)行成本。其本質(zhì)是為積極財(cái)政政策“輸血”，保障財(cái)政支出擴(kuò)容，筑牢宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定根基。

　　在外部環(huán)境復(fù)雜多變、國(guó)內(nèi)發(fā)展訴求升級(jí)背景下，超長(zhǎng)期特別國(guó)債對(duì)穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、促就業(yè)意義重大?；仡櫄v史，此類國(guó)債在關(guān)鍵發(fā)展階段，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健前行、社會(huì)轉(zhuǎn)型突破注入強(qiáng)勁動(dòng)能。

　　根據(jù)安排，此次發(fā)行將通過(guò)財(cái)政部政府債券發(fā)行系統(tǒng)進(jìn)行招標(biāo)發(fā)行，兩種期限的國(guó)債將在4月29日起上市交易。

　　東方金誠(chéng)研究發(fā)展部執(zhí)行總監(jiān)馮琳接受中新社國(guó)是直通車采訪時(shí)指出，今年的超長(zhǎng)期特別國(guó)債自4月起開(kāi)閘發(fā)行，將為財(cái)政支出適當(dāng)靠前發(fā)力，著力擴(kuò)內(nèi)需提供彈藥，這樣可以及時(shí)對(duì)沖二季度外部經(jīng)貿(mào)環(huán)境變數(shù)驟然加大可能帶來(lái)的外需放緩壓力，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。

　　機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者皆具備購(gòu)買資格

　　據(jù)了解，此次發(fā)行的超長(zhǎng)期特別國(guó)債屬于記賬式國(guó)債，在投資主體方面具有廣泛的參與性，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者皆具備購(gòu)買資格。

　　儲(chǔ)蓄國(guó)債主要面向個(gè)人直接銷售，而記賬式國(guó)債在一級(jí)市場(chǎng)時(shí)，主要通過(guò)承銷團(tuán)向機(jī)構(gòu)投資者發(fā)行，不過(guò)上市之后，個(gè)人投資者便可以在二級(jí)市場(chǎng)從機(jī)構(gòu)投資者手中購(gòu)入。

　　個(gè)人投資者擁有多樣化的購(gòu)買渠道：

　　一方面，可通過(guò)全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)柜臺(tái)業(yè)務(wù)開(kāi)辦機(jī)構(gòu)進(jìn)行購(gòu)買；

　　另一方面，也能借助在證券交易所開(kāi)展債券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司來(lái)參與投資。

　　該超長(zhǎng)期特別國(guó)債在持有期間還可進(jìn)行流通和轉(zhuǎn)讓，為投資者提供了一定的靈活性。

　　個(gè)人投資者需權(quán)衡持有與交易風(fēng)險(xiǎn)

　　國(guó)債，被公認(rèn)為是最安全的投資工具。超長(zhǎng)期特別國(guó)債也不例外，違約風(fēng)險(xiǎn)極低，只要持有到期，基本能穩(wěn)穩(wěn)拿到本金和利息。

　　不過(guò)，投資總是伴隨著一定風(fēng)險(xiǎn)。

　　馮琳提示，個(gè)人投資者購(gòu)買超長(zhǎng)期特別國(guó)債，可以持有至到期并獲取穩(wěn)定的票息收益。但超長(zhǎng)期特別國(guó)債的期限很長(zhǎng)(今年計(jì)劃發(fā)行20年期、30年期和50年期)，投資者會(huì)有更大概率在存續(xù)期內(nèi)尋求在二級(jí)市場(chǎng)上賣出。這時(shí)候就可能會(huì)承擔(dān)因?yàn)槎?jí)市場(chǎng)債券價(jià)格變化而導(dǎo)致出現(xiàn)虧損的風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然反過(guò)來(lái)也有可能會(huì)因?yàn)槎?jí)市場(chǎng)債券價(jià)格上漲而獲得交易收益。

　　所以對(duì)于不打算持有至到期的個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，需要密切關(guān)注債券市場(chǎng)行情的變化，選擇合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行交易。