文/趙斌

　　5月13日早盤，國際黃金市場持續(xù)震蕩下行。COMEX黃金主力合約在3240美元/盎司附近徘徊，倫敦金一度跌破3220美元/盎司整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)近三個月新低。

　　國內(nèi)多家金店足金飾品價格下調(diào)至千元以下。其中，周大福、周六福足金飾品下調(diào)至992元/克，老廟足金飾品987元/克。這場持續(xù)十年的黃金牛市是否迎來拐點(diǎn)？

　　多空博弈的金價波動

　　匯管信息研究院副院長趙慶明指出，自去年以來，金價持續(xù)大幅上漲，相繼突破2000美元、3000美元，甚至一度突破3500美元，累計(jì)漲幅顯著。盡管市場存在金價將漲至4000美元、5000美元甚至更高水平的預(yù)測，但從歷史數(shù)據(jù)看，當(dāng)前金價已處于高估狀態(tài)，處于“高處不勝寒”的境地。

　　趙慶明分析，金價在突破3500美元后出現(xiàn)幾十美元甚至超過100美元級別的調(diào)整，屬于大漲后累積到歷史高點(diǎn)后的正常調(diào)整。近期中美貿(mào)易談判進(jìn)展順利、烏克蘭危機(jī)緩和，刺激金價上漲的主因影響減弱。

　　同時，金價也有和普通商品相同的價格規(guī)律，即受供需變化影響。

　　工信部信息通信經(jīng)濟(jì)專家委員會委員盤和林在接受中新社國是直通車采訪時指出，黃金的供給相對穩(wěn)定，價格主要由需求決定。而黃金的主要需求是投資需求，因此投資人決定了金價漲跌。

　　短期回調(diào)與長期趨勢

　　未來金價怎么走？

　　趙慶明認(rèn)為，從短期因素看，今年金價走勢存在不確定性。從1970年以來的歷史數(shù)據(jù)看，目前金價已被嚴(yán)重高估。一旦過去幾年刺激金價上漲的因素消失或逆轉(zhuǎn)，金價出現(xiàn)500美元或1000美元級別的調(diào)整是正常且容易出現(xiàn)的。

　　盤和林則認(rèn)為，黃金市場存在高波動性，貿(mào)易爭端、股市波動等因素短期都可能影響金價波動。要關(guān)注流動性好的黃金資產(chǎn)，保證可進(jìn)可退。

　　那么，金價是否將進(jìn)入階段性下行通道？

　　盤和林認(rèn)為，在既有事件按照預(yù)期方向發(fā)展的前提下，近期不利于黃金走強(qiáng)的消息占上風(fēng)。但凡事都不是絕對的，黃金價格還會跌宕起伏。

　　申萬宏源金屬組研究主管郭中偉在接受采訪時認(rèn)為，從當(dāng)前形勢判斷，黃金尚不具備連續(xù)深度調(diào)整的條件。因?yàn)橛“蜎_突為近期事件，貿(mào)易摩擦緩和亦始于2025年4月之后，這些因素多為短期影響。

　　他初步判斷，金價在3200美元左右或極限情況跌至3000美元位置基本能穩(wěn)住，目前未見重大風(fēng)險(xiǎn)。

　　黃金投資策略與建議

　　面對金價波動，投資者應(yīng)如何應(yīng)對？

　　趙慶明建議，對于專業(yè)投資者來說無需多言，他們通常具備良好的風(fēng)控手段。然而，對于非專業(yè)投資者來說，應(yīng)控制好風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)定明確的止損位，不應(yīng)寄希望于金價出現(xiàn)反轉(zhuǎn)或暫時調(diào)整。

　　盤和林提醒投資者，按當(dāng)前金價表現(xiàn)，黃金是一種投機(jī)品而不是投資品，尤其不適合長期投資。黃金價格波動存在明顯的周期性，一旦黃金上漲，那就是跨度巨大的；一旦黃金周期結(jié)束，那么金價下跌也將是持續(xù)的。因此，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎對待黃金投資，避免盲目跟風(fēng)。

　　郭中偉認(rèn)為，黃金作為信用貨幣的對立面，在各國央行普遍存在超發(fā)貨幣沖動的背景下，其長期上漲價值凸顯。但需注意，黃金并非絕對零風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，階段性波動不可避免。他建議投資者關(guān)注核心驅(qū)動因素變化，如美國經(jīng)濟(jì)狀況、美元信用等，以判斷金價長期走勢。

　　對于普通消費(fèi)者而言，金價下行或許是一個入手黃金飾品的好時機(jī)。然而，投資者仍需保持理性，避免盲目跟風(fēng)。在購買黃金飾品時，除了關(guān)注價格外，還應(yīng)關(guān)注黃金的純度、工藝等因素，以確保購買到物有所值的商品。