傭金戰(zhàn)拖累券商業(yè)績 投行業(yè)務(wù)難力挽狂瀾——中新網(wǎng)

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傭金戰(zhàn)拖累券商業(yè)績 投行業(yè)務(wù)難力挽狂瀾

2010年07月15日 08:52 來源:中國證券報 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  低迷的成交和慘烈的傭金戰(zhàn)正在快速壓縮券商業(yè)績空間。

  近期各家券商開始陸續(xù)交出上半年業(yè)績數(shù)據(jù),受益于活躍的IPO市場,投行業(yè)務(wù)成為券商業(yè)績最大的亮點,但仍無法改變整體的頹勢。受快速下滑的傭金率及成交量低迷影響,上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金凈收入同比降幅有望超過兩成,加上多家券商自營業(yè)績虧損,上半年行業(yè)業(yè)績整體下滑乃大勢所趨。

  經(jīng)紀(jì)、自營業(yè)務(wù)拖累券商

  經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)這一券商傳統(tǒng)支柱業(yè)務(wù)在今年上半年遭遇極大挑戰(zhàn),市場成交額低是業(yè)績不如人意的重要因素之一。

  與此同時,券商傭金率卻在今年上半年遭遇快速下滑。受上述兩大因素夾擊,預(yù)計上市券商2010年上半年實現(xiàn)傭金凈收入148億元,同比下降21%。其中中信、海通、廣發(fā)傭金收入降幅分別為25%、18%與28%。

  券商自營業(yè)務(wù)同樣遭遇滑鐵盧。今年上半年,滬深300指數(shù)下跌28.3%,其中一季度下跌6.4%,二季度下跌24.8%,市場大幅下跌將導(dǎo)致上市券商自營收入出現(xiàn)明顯下滑。中信建投分析師魏濤分析認(rèn)為,部分券商的自營,特別是權(quán)益自營倉位較高,在2010年上半年股指跌幅較大的情況下,對業(yè)績構(gòu)成了較大的負(fù)面影響。如長江證券上半年凈利潤同比下降了22.8%,主要原因便是自營倉位較高。“而且股票投資大部分劃分為交易性金融資產(chǎn),所以更容易反映在損益表上�!�

  受累兩大核心業(yè)務(wù)低迷,目前已經(jīng)交出的券商業(yè)績單可謂冰火兩重天。首家披露業(yè)績快報的宏源證券得益于投行業(yè)務(wù)的快速增長,凈利潤增長40%;但東北證券發(fā)布業(yè)績預(yù)警,明確表示“預(yù)減”,凈利潤下降幅度約77%;已發(fā)布業(yè)績快報的太平洋證券凈利潤比上年同期下降72.6%,長江證券凈利潤下降22.83%。在銀行間市場披露中報的券商中,英大證券及北京高華證券凈利潤甚至出現(xiàn)虧損,虧損額分別為2056.62萬元、885.5萬元。

  投行業(yè)務(wù)一枝獨秀

  “隨著行業(yè)傭金率的進(jìn)一步下滑,我們推測上半年除投行業(yè)務(wù)外,其余主營業(yè)務(wù)收入同比均有明顯下滑�!眹┚卜治鰩熈红o作出上述判斷。

  與經(jīng)紀(jì)及自營業(yè)務(wù)的頹勢相比,券商投行業(yè)務(wù)在上半年進(jìn)入景氣高點,中信、海通、招商證券由于投行業(yè)績表現(xiàn)迅猛,一定程度上降低了經(jīng)紀(jì)與自營業(yè)務(wù)對上半年業(yè)績的影響。

  國泰君安統(tǒng)計顯示,今年以來盡管債券融資市場有所萎縮,但股票融資市場規(guī)模持續(xù)擴大,1-6月完成股票公開發(fā)行2646億元,同比增加274倍,企業(yè)債券發(fā)行1948億元,同比下降14%。除發(fā)行規(guī)模明顯增加外,近年以來小盤股IPO發(fā)行額占比達(dá)到59%,遠(yuǎn)高于近3年的平均水平,預(yù)計發(fā)行費率將同樣有所提升。預(yù)計上半年上市券商實現(xiàn)承銷收入63.7億元,同比增加4倍。

  但投行業(yè)務(wù)靚麗的成績單無法改變?nèi)虡I(yè)績,除英大證券、高華證券虧損之外,長江證券分析師劉俊預(yù)計,公布半年報預(yù)告的上市券商多數(shù)二季度凈利潤較一季度環(huán)比下降,其中東北、太平洋證券二季度虧損,國金證券二季度大幅盈利2.08億元,較一季度環(huán)比增長1.33倍,其余如招商、國元等二季度業(yè)績環(huán)比降幅30%以上,廣發(fā)和海通證券二季度盈利平穩(wěn),僅下降12%左右。

  基于上述判斷,梁靜表示,預(yù)計上市券商中期業(yè)績將出現(xiàn)明顯分化,分化的原因主要在于總體基數(shù),以及自營和承銷業(yè)務(wù)的變化。宏源、國金、招商等券商基數(shù)較低,自營穩(wěn)健、承銷進(jìn)步顯著,同比仍可能增長。東北和光大則由于自營相對激進(jìn),同比降幅較大。(蔡宗琦)

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【編輯:王安寧】
 
直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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