上周五股市與股指期貨未受外盤大跌影響，平盤開市，主力合約IF1009股市開盤升水即在15點(diǎn)以上。上午大盤窄幅震蕩，期指各合約的基差表現(xiàn)較為穩(wěn)定，IF1009的基差大致能夠保持在10點(diǎn)以上，出現(xiàn)多次1%左右的期現(xiàn)套利年化收益率。

　　午后大盤探底后回升，上證綜指尾盤收復(fù)2600關(guān)口，期指合約基差并未跟隨大盤出現(xiàn)震蕩，仍然維持在上午的波動(dòng)區(qū)間之內(nèi)，沒有出現(xiàn)較好的期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)。

　　上周五全天180ETF成交縮量，套利者開倉(cāng)意愿冷淡。遠(yuǎn)月合約IF1012與IF1103的套利收益表現(xiàn)出現(xiàn)較大背離，IF1012全天幾乎都存在0.5%左右的期現(xiàn)套利年化收益，但I(xiàn)F1103大部分時(shí)間在無套利區(qū)間內(nèi)行走。

　　兩市大盤成交縮量明顯，再創(chuàng)此輪反彈以來的最低，股市多空雙方表現(xiàn)都較為謹(jǐn)慎，而從期指基差來看，期指市場(chǎng)多方稍占優(yōu)勢(shì)，中期趨勢(shì)向上的可能性較大。

　　上周五各期指合約大致同幅漲跌，沒有出現(xiàn)較好的跨期套利機(jī)會(huì)。IF1010與IF1009的價(jià)差在10到14點(diǎn)之間波動(dòng)，最遠(yuǎn)月合約IF1103與IF1009的基差日內(nèi)仍在70點(diǎn)以上震蕩。持有賣IF1009買IF1010倉(cāng)位的跨期套利者須等待該價(jià)差超過15點(diǎn)時(shí)平倉(cāng)獲利出局。（海通期貨研究所 姚欣昊）

　　期現(xiàn)套利分析表(前一交易日15：00股市收盤)

　　合約 價(jià)格 基差 到期天數(shù) 無套利區(qū)間 套利收益率

　　下界價(jià)格 上界價(jià)格 下界對(duì)應(yīng)基差 上界對(duì)應(yīng)基差 持有到期收益率 年化收益率

　　IF1009 2868.8 -10.23 21 2829.16 2877.16 29.41 -18.59 無 無

　　IF1010 2881.2 -22.63 49 2806.07 2886.14 52.5 -27.57 無 無

　　IF1012 2908.6 -50.03 112 2753.95 2907.71 104.62 -49.14 0.03% 0.08%

　　IF1103 2939.8 -81.23 203 2679.08 2946.73 179.49 -88.16 無 無