盡管中報顯示，上半年基金整體虧損4397.53億元，但這并不妨礙基金公司照收管理費。不過值得關注的是，從中報可以看出，基金管理費中有一大部分都貢獻給了渠道。

　　根據2010年3月15日起施行的《開放式證券投資基金銷售費用管理規(guī)定》，基金管理人應當在基金半年度報告和基金年度報告中披露從基金財產中計提的管理費、托管費、基金銷售服務費的金額，并說明管理費中支付給基金銷售機構的客戶維護費(尾隨傭金)總額。從2009年年報開始，各只基金公布了報告期客戶維護費。

　　好買基金研究中心統(tǒng)計，上半年基金共賺取管理費148.84億元，同比增長18.97%�；鸶督o銷售機構的尾隨傭金達21.32億元，占管理費的14.32%。從個基來看，交銀180治理ETF聯(lián)接基金上半年管理費為94.74萬元，而客戶維護費竟達285.14萬元，占比高達300.96%；排名第二的易方達深證100ETF聯(lián)接基金客戶維護費占比為64.90%。此外，華安上證180ETF聯(lián)接、工銀瑞信滬深300和新華鉆石品質企業(yè)等基金占比也在50%以上。

　　數據顯示，客戶維護費占比較小的基金有國聯(lián)安穩(wěn)健、上投摩根貨幣A、建信恒久價值、申萬巴黎盛利精選等基金，分別為0.11%、0.27%、0.35%和0.39%。總體上看，新基金的客戶維護費占比明顯提高，在客戶維護費支出比例前8名基金中，均為2009年以來成立的次新基金。

　　隨著基金公司管理規(guī)模和實力的增加，基金公司的議價能力會有一定程度的提高，小基金公司的客戶維護費占比普遍較高。

　　業(yè)內人士分析，作為付給銀行、券商等渠道的維護、激勵費用，客戶維護費是基金公司重要的費用支出，客戶維護費占比的高低既反映了基金公司面對渠道的議價能力，也反映了公司整體的盈利能力。面對高昂的渠道費用，規(guī)模較小的基金往往難以改變短期賠錢賺吆喝的命運，這影響了小基金公司的賺錢能力，增加了其生存壓力，對小基金公司來說，除了加強渠道公關外，如何快速的打造旗艦產品以迅速擴大規(guī)模、增強自身影響力是提高其議價能力的重要手段。(胡芳)