炒股總是甜蜜和痛苦交織，市場僅用了三個交易日就讓小散的大漲美夢幻滅。就在小散心慌意亂加速出逃的時候，機構也在紛紛拋售。好買基金研究中心倉位測算模型顯示，上周偏股型基金平均倉位為79.14%，比前周平均倉位減小5.59個百分點。

　　小散“逃命”比機構快

　　受到國際大宗商品價格震蕩以及十月以來獲利盤拋壓的影響，從上周五開市，市場頻繁出現大幅震蕩。據“全景數據決策終端”的監(jiān)測數據顯示，昨日深滬兩市合計凈流出資金308.19億元，各行業(yè)幾乎全線遭到拋售，化工、資源、交運等板塊拋壓沉重。在這300多億流出資金中，機構資金凈流出143.33億元，散戶資金凈流出164.86億元�？梢钥闯觯�在大跌到來之時，散戶拋售股票的恐慌性遠遠高于機構。

　　今天上午一開盤，市場再現恐慌情緒，板塊方面，煤炭、有色、石油等資源股領跌大盤，石化雙雄今日繼續(xù)上演殺跌。受外圍市場影響今日上午，國內期市大幅低開，滬銅、滬鋅、橡膠、大豆、豆粕等十個品種均以跌停價開盤，并且無一品種上漲。

　　基金主動減倉5%

　　記者了解到，在這次調整中，以基金為代表的機構也集體進行了減倉。根據好買基金研究中心倉位測算模型，上周偏股型基金平均倉位為79.14%，比前周平均倉位減小5.59個百分點。上周市場震蕩下跌，全周中證100和中證500分別下跌6.77%和3.78%，大盤藍籌股表現較弱。扣除市場下跌影響，基金表現為主動減倉5.01個百分點。其中上周有近七成偏股型基金主動減倉，且大部分基金減倉幅度在5個百分點以上，近三成基金減倉超過了10個百分點。好買基金表示，上周最后兩個交易日，市場破位下行，獲利盤出現恐慌性拋售，基金也不同程度地降低倉位以規(guī)避可能來臨的系統(tǒng)性風險。

　　市場反應過度

　　最近市場恐慌情緒蔓延，有些機構認為目前市場反應有些過度，對后市依然看好。德圣基金研究中心表示，目前來看，緊縮“咒語”是引發(fā)“11·12”以來股指快速調整的誘因。而與國內緊縮政策相關系的，近期如美元的反彈、商品期貨的掉頭、基金倉位的上限都在一定程度上放大了這一利空信號的力度。壞事都聚頭，總會讓投資者聞風消散，因此市場也會明顯的反應過度，這種預期反應過度終究會隨著政策的逐步明朗而穩(wěn)定下來。政策面上，目前最大擔憂還是在于對通脹預期的管理上，而至于是否會快速加息的擔憂最多，尤其是昨日韓國加息后對市場的快速影響可見一斑。

　　市場分析人士認為，連續(xù)大幅下跌后市場存在震蕩修復的需求，穩(wěn)固震蕩需要一段時間，就板塊而言，醫(yī)藥、消費、電子信息等行業(yè)短期內相對抗跌，存在一定的結構機會，而其高估值狀態(tài)也使得震蕩市場下板塊輪動逐步展開。因此，投資者宜保持謹慎樂觀的心態(tài)對待后市，注重把握機構性投資機會。(邵澤慧)