A股昨日縮量反彈，中金公司發(fā)表策略報(bào)告指出，市場短期跌幅較大，存在一定反彈要求，但中央經(jīng)濟(jì)工作會議之前市場對流動性緊縮的預(yù)期難有徹底扭轉(zhuǎn)，房價(jià)和物價(jià)的雙重調(diào)控將繼續(xù)打擊股市，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)仍需防范，市場總體上還是將呈現(xiàn)各個(gè)行業(yè)板塊輪番調(diào)整的局勢。

　　11月17日國務(wù)院常務(wù)會議研究部署穩(wěn)定消費(fèi)價(jià)格總水平保障群眾基本生活的政策措施，稱將采用包括進(jìn)行臨時(shí)價(jià)格管制、打擊投機(jī)等措施來抑制物價(jià)上漲。對此，中金公司認(rèn)為，價(jià)格臨時(shí)管制措施告訴市場，政府對于未來的通脹的預(yù)期和判斷正在上升，認(rèn)為通脹對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定造成的風(fēng)險(xiǎn)也在增大，對此的重視程度也在上升。同時(shí)也告訴市場，政府短期內(nèi)缺乏快速有效遏制通脹上升的手段，可能只能采取一些非市場化的手段來應(yīng)對通脹的壓力。這也顯示了“反通脹”將成為未來一段時(shí)間內(nèi)政府經(jīng)濟(jì)工作中的一個(gè)重點(diǎn)內(nèi)容，與此對應(yīng)，其他政策目標(biāo)的重要性程度將有所下移。

　　中金公司不認(rèn)為價(jià)格管制措施能夠成為貨幣緊縮政策的替代品來抑制通脹，相反，這可能成為未來出臺比市場預(yù)期更為緊縮的貨幣政策的催化劑。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，短期少量價(jià)格管制對于經(jīng)濟(jì)和通脹的影響都不會很大，大宗商品價(jià)格將很可能較快觸底反彈。但是，對于股市而言，由于政府對于通脹和增長之間側(cè)重點(diǎn)已經(jīng)發(fā)生一定變化，股市的預(yù)期也將隨之改變，原先通脹預(yù)期對于股市而言是利好，而現(xiàn)在由于擔(dān)心政府出臺更嚴(yán)厲的通脹抑制措施，通脹預(yù)期上升對股市而言將成為利空。盡管預(yù)期大宗商品包括農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格可能會繼續(xù)上升，但市場預(yù)期對此將變得難以樂觀對待。

　　中金公司指出，從歷史的情況看，用行政性的手段進(jìn)行調(diào)控往往不能根本性治理通脹問題，從而信貸和貨幣緊縮的政策亦將加以配合使用。周二央行行長周小川也表示，價(jià)格上行的壓力需要引起各方面的關(guān)注，中國將繼續(xù)做好宏觀調(diào)控，著力提高政策的靈活性、針對性、有效性，加強(qiáng)流動性管理，保持貨幣信貸合理增長。這種收緊流動性和行政手段并舉的預(yù)期將給A股市場帶來持續(xù)的壓力。

　　中金公司認(rèn)為，市場短期跌幅較大，存在一定反彈要求。但上證指數(shù)3000點(diǎn)以上壓力較大，投資者可以把握未來一段時(shí)間內(nèi)市場情緒有所修復(fù)，市場超跌反彈的機(jī)會降低倉位，減持部分股票。

　　從行業(yè)配置上看，中金公司認(rèn)為，市場總體上還是將呈現(xiàn)各個(gè)行業(yè)板塊輪番調(diào)整的局勢。在市場預(yù)期變壞，但是流動性還較為充足有一定保障的調(diào)整前期，部分中小盤股、科技股、中西部開發(fā)概念和消費(fèi)醫(yī)藥股將仍將維持相對堅(jiān)挺的走勢，在總體市場調(diào)整到一定幅度后，如果市場對于未來流動性預(yù)期進(jìn)一步下降，則這些目前相對強(qiáng)勢的股票也不能排除出現(xiàn)一輪補(bǔ)跌的可能�！延浾� 時(shí)娜