新股發(fā)行體制改革再起航 兩大制度性亮點引關(guān)注 (2)——中新網(wǎng)

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新股發(fā)行體制改革再起航 兩大制度性亮點引關(guān)注 (2)

2010年10月14日 17:10 來源:新華網(wǎng) 參與互動(0)  【字體:↑大 ↓小

  亮點二:擴大詢價范圍將改變定價格局

  在采取措施提高詢價機構(gòu)責(zé)任感的同時,擴大詢價機構(gòu)范圍并增強發(fā)行透明度成為新階段改革的又一亮點,其中詢價機構(gòu)在未來的多樣化將改變目前單一類型機構(gòu)主導(dǎo)新股定價的格局。

  根據(jù)新股發(fā)行的相關(guān)辦法,目前的新股發(fā)行價格主要取決于兩方面因素:其一是作為“買方”的詢價機構(gòu)配售對象報價的具體價格分布和總申購量的多少;其二則是作為“賣方”的發(fā)行人和主承銷商在此基礎(chǔ)上的自主定價。

  由于A股市場中追逐新股的資金大大超過了新股的發(fā)行,未來新股定價能否更加趨于理性、合理,勢必將取決于作為新股需求一方的機構(gòu)投資者,有業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,要想增強價格形成機制的市場化,需增加買方數(shù)量并加強它們的質(zhì)量,防止詢價機構(gòu)的同質(zhì)化傾向。

  對此,證監(jiān)會此次提出的新措施包括:擴大詢價對象范圍,充實網(wǎng)下機構(gòu)投資者,主承銷商可以自主推薦一定數(shù)量的具有較高定價能力和長期投資取向的機構(gòu)投資者,參與網(wǎng)下詢價配售。這或?qū)⒃谖磥碇饾u改變新股定價中單一類型機構(gòu)經(jīng)常占據(jù)半壁江山的局面。

  目前,符合監(jiān)管部門標(biāo)準(zhǔn)的詢價機構(gòu)主要包括證券公司、基金公司、信托公司、財務(wù)公司、社�;�、保險公司、合格境外機構(gòu)等機構(gòu)投資者,而參與初步詢價的配售對象則是它們管理的相關(guān)資金賬戶和產(chǎn)品。從今年來發(fā)行規(guī)模較大的幾只新股的情況看,有20%-30%的詢價機構(gòu)為基金公司或證券公司等單一類型的機構(gòu)投資者,同質(zhì)化較為嚴(yán)重。其中今年發(fā)行規(guī)模最大的農(nóng)業(yè)銀行,基金公司配售對象占所有配售對象的比例更是超過六成。

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【編輯:賈亦夫】
 
直隸巴人的原貼:
我國實施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標(biāo)準(zhǔn)已數(shù)年未漲,高溫津貼落實遭遇尷尬。
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